導(dǎo)讀：永磁電機的材料是第三代稀土永磁材料釹鐵硼，成本占到了30—40%，作為全球稀土最大的儲備和生產(chǎn)國，中國鎖定了85%以上的釹鐵硼產(chǎn)能，這意味著永磁電機的話語權(quán)必然歸中國。

下游的新能源車市場和上游原材料永磁體都在國內(nèi)，中國本土的電機產(chǎn)業(yè)終于對國外對手展開了反超之路。

作為新能源汽車核心三電系統(tǒng)之一，電機占到整車價值的5-10%，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈最為核心的零部件之一。隨著各國在新冠疫情之后發(fā)布強有力的新能源汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策，行業(yè)得到迅速恢復(fù)，其中歐洲和中國地區(qū)2020年新能源汽車銷量均突破新高，隨之而來的便是對電機需求的提升。

特斯拉和比亞迪在這一領(lǐng)域爭得難舍難分，之前特斯拉用的是交流感應(yīng)電機，而現(xiàn)在也逐步開始換裝中國產(chǎn)的永磁電機，這或許將成為一個重要的轉(zhuǎn)折點。

▍特斯拉換裝

隨著產(chǎn)業(yè)政策落實到位，新能源汽車將迎來黃金20年，中美歐成為電動化主戰(zhàn)場，對燃油車的替代率水平加速上行。我們預(yù)計全球新能源汽車銷量在2025 年達到 2000萬輛級別，滲透率20%以上，復(fù)合增速44.7%;2030年，全球新能源汽車銷量突破6000萬輛，滲透率超過60%，10年復(fù)合增速34%。

2020 年，我國新能源汽車驅(qū)動電機裝機量為135.7萬臺，同比增長9%，國內(nèi)驅(qū)動電機隨著新能源汽車恢復(fù)增長。預(yù)計2025年在雙積分的約束下和特斯拉等頭部車企帶領(lǐng)下，我國新能源汽車銷量有望達到750萬輛，帶動驅(qū)動電機需求 825 萬臺;2030年驅(qū)動電機需求進一步提升至1730萬臺，10年復(fù)合增速 28.5%。

目前第三方企業(yè)的戰(zhàn)略布局分為專注電機及零部件和集成化電驅(qū)動系統(tǒng)兩個方向，集成化電驅(qū)系統(tǒng)可以提高電機企業(yè)的溢價能力，提升單臺價值量和利潤，但將面臨來自車企的強烈競爭，當前過半的電機系統(tǒng)份額由車企掌控，尤其頭部車企將電機系統(tǒng)的集成牢牢把控在自己手中，第三方企業(yè)想要突破電驅(qū)動系統(tǒng)的難度極大，不過甘做車企綠葉的第三方電機企業(yè)有望獲得更多隱形份額。

根據(jù)第一電動研究院統(tǒng)計，2021年6月新能源汽車配套驅(qū)動電機裝機數(shù)量達267478臺，環(huán)比上升23.2%，同比增長166.5%。其中比亞迪配套量42,148臺，環(huán)比大漲43.8%，反超特斯拉問鼎冠軍;方正電機配套量20441臺，環(huán)比增長0.05%，穩(wěn)居第三;蔚然動力配套量15522臺，環(huán)比大漲27.7%，從5月第五上升至6月第四;日本電產(chǎn)13320臺，環(huán)比增長9.9%，上升一位至第五;寧波雙林配套量12405臺，環(huán)比下降0.1%，從5月第四下降至6月第六。

今年7月8日，特斯拉先后宣布Model Y降價、Model 3降價，其中一個重要的因素就是換裝了國產(chǎn)電機，這是一個重要的信號和分水嶺。更換后的國產(chǎn)電機性能更優(yōu)異，Model 3后電機最大功率提升9%，從202kW提升至220kW，最大扭矩提升9%，從404Nm提升至440Nm。Model Y后電機最大功率提升22%，從 180kW提升至220kW，最大扭矩提升35%，從326Nm提升至440Nm。

▍話語權(quán)歸中國

在特斯拉超級工廠入駐中國之前，臺灣在特斯拉電機上扮演了舉足輕重的地位。電控部分，是臺灣致茂電子與特斯拉一同花了三年研發(fā)的，而用于電機的減速齒輪，則是另一家臺灣企業(yè)和大工業(yè)。2019年1月，特斯拉超級工廠在上海臨港破土動工，而特斯拉承諾90%的零部件本土采購，電機供應(yīng)鏈開始轉(zhuǎn)移。

可應(yīng)用于新能源汽車上的驅(qū)動電機電機主要有直流電機、交流感應(yīng)電機、永磁電機和開關(guān)磁阻電機。其中直流電機的優(yōu)點是起動加速轉(zhuǎn)巨大，電磁轉(zhuǎn)矩控制特性良好，調(diào)速方便，控制裝置簡單，成本較低。缺點是有機械換向器，當在高速大負荷下運行時，換向器表面有火花出現(xiàn)，因此不宜太高的電機轉(zhuǎn)速。比較與其他驅(qū)動系統(tǒng)而言處于劣勢，已經(jīng)逐漸被淘汰。開關(guān)磁阻電機的優(yōu)點是簡單可靠、可調(diào)速范圍寬、效率高、控制靈活、成本低;缺點是轉(zhuǎn)矩波動大、噪聲大、需要位置檢測器、有非線性特性等，這些缺點使得直流電機和開關(guān)磁阻電機在新能源汽車行業(yè)的應(yīng)用受到限制。

目前在乘用車領(lǐng)域，使用最廣泛的是永磁同步電機和交流異步電機。我們國產(chǎn)新能源汽車多數(shù)使用永磁同步電機，特斯拉之前配套的都是感應(yīng)電機，需要通電才能產(chǎn)生磁場，目前已經(jīng)開始換裝永磁電機，而永磁電機本身就由磁體打造，轉(zhuǎn)換效率顯然更高。

永磁電機的材料是第三代稀土永磁材料釹鐵硼，成本占到了30—40%，作為全球稀土最大的儲備和生產(chǎn)國，中國鎖定了85%以上的釹鐵硼產(chǎn)能，這意味著永磁電機的話語權(quán)必然歸中國。

稀土永磁(核心產(chǎn)品為釹鐵硼)為稀土最大下游，消耗稀土量占稀土消耗總量的57%，且由于單價較高， 稀土永磁貢獻全部稀土產(chǎn)品產(chǎn)值的85%以上。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2020年全球稀土探明儲量約 1.2億噸，其中中國儲量 4400 萬噸，約占全球 36.7%，位居全球首位。2020年，全球稀土精礦產(chǎn)量約24萬噸REO，中國產(chǎn)量達14萬噸 REO，占比 58%，亦雄踞世界第一。

當前中國對于稀土戰(zhàn)略價值的重視程度越來越高，近年來發(fā)布了一系列政策文件對稀土產(chǎn)業(yè)進行整頓和規(guī)范化管理。中國政府牢牢把握住稀土的話語權(quán)，永磁電機的命脈掌握在中國手里，特斯拉等海外新能源車企也不得不依賴中國。

根據(jù)纏繞的銅線分類，電機可分為扁線電機和圓線電機，扁線電機能量效率高、功率密度高、高集成度和低成本化，有望快速替代傳統(tǒng)圓線電機，而這項技術(shù)主要掌握在中國企業(yè)手中。精達股份是國內(nèi)唯一一家銷量達20萬噸電磁線企業(yè)，產(chǎn)品包含漆包銅鋁線、汽車電子線和特種導(dǎo)體等。公司與電裝合作15年開始研發(fā)布局新能源車扁線，2019 年實現(xiàn)小批量出貨，目前已完成日系、美系等核心客戶認證。

下游的新能源車市場和上游原材料永磁體都在國內(nèi)，中國本土的電機產(chǎn)業(yè)終于對國外對手展開了反超之路。驅(qū)動電機占新能源整車價值的5-10%，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈最為核心的零部件之一，有望隨新能源汽車行業(yè)共同繁榮。

未來新能源汽車驅(qū)動電機將走向集成化、扁線化和平臺化，其中集成化是車企必抓的領(lǐng)域，扁線電機有望拉開第三方企業(yè)的技術(shù)差距，而平臺化有望篩選出龍頭第三方，份額迅速集中。因此，除了特斯拉、比亞迪這些車企之外，具備實力的第三方電機企業(yè)也同樣值得關(guān)注。

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